提問：
啞鈴策略適用于哪些市場環(huán)境？他的歷史表現(xiàn)如何?
答：啞鈴策略通常指的是在投資組合中同時配置兩種極端的資產(chǎn)，比如短期和長期債券，或者低風險和高風險資產(chǎn)，以平衡風險和收益。這種策略的名字來源于啞鈴的形狀，兩端重，中間輕。核心是通過兩類完全不同的資產(chǎn)互相配合，既避免大虧，又不錯過大漲的機會。
什么時候適合用啞鈴策略？
1.經(jīng)濟變化大、政策搖擺時
當經(jīng)濟從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向新產(chǎn)業(yè)（比如從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向人工智能），或者政策頻繁調(diào)整時，啞鈴策略能同時抓住新舊機會。
2.利率漲跌不定時
在債券市場，啞鈴策略特別有用。如果利率可能下降（比如央行降息），可以買長期國債（長債價格會漲）；如果利率可能上升，可以買短期債券（避免長債價格下跌）。
3.市場風格來回切換時
當市場今天炒消費、明天炒科技，很難預測時，啞鈴策略可以同時配置，組合波動比只買一個板塊小很多。
4.政策風險高或市場大跌時
遇到戰(zhàn)爭、疫情、通脹這些黑天鵝事件，啞鈴策略能減少損失。
5.物價上漲或銀行加息時
當物價上漲通貨膨脹時，或者銀行加息導致股票下跌時，啞鈴策略可以用黃金、高股息股對沖風險，同時用抗通脹的資產(chǎn)抓機會。
啞鈴策略在股票市場上長期能打，波動更小，在債券市場上階段性優(yōu)勢也很明顯，跨資產(chǎn)組合能起到很好的風險分散效果。
提問：什么是“明債實貸”？
答：“明債實貸”并非正式的法律術語，而是對一類特定金融操作的概括性描述。它主要指一些金融資產(chǎn)管理公司（AMC）以收購非金融機構不良資產(chǎn)為名，實際上卻是在為企業(yè)或項目提供融資的行為。
“明債實貸”通常包含以下幾個關鍵特征：
虛構不良債權
融資企業(yè)會通過虛構或操縱已有的債權債務關系，制造出一筆看似真實的不良債權。常見的做法包括關聯(lián)企業(yè)之間制造虛假應收賬款、資金循環(huán)空轉(zhuǎn)等，讓這筆債權從表面上看符合“不良”的特征。
形式上的債權轉(zhuǎn)讓
AMC會與債權的“出讓方”和“債務人”簽訂一系列協(xié)議，如《債權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》、《債務確認書》等，形式上完成不良資產(chǎn)的收購。
固定的資金回報
盡管名義上是“收購不良資產(chǎn)”，但AMC會通過協(xié)議約定固定的“重組收益”、“寬限補償金”等，其本質(zhì)就是固定的利息，與企業(yè)經(jīng)營風險不掛鉤。
實質(zhì)上的融資貸款
整個交易的真實目的和最終結果，是AMC向需要資金的企業(yè)提供了一筆融資，企業(yè)后續(xù)需要還本付息。
其實核心就是繞規(guī)則。
對于借錢的企業(yè)來說，這種變相貸款利息通常更高，還不上的話，麻煩更大。
對于放錢的機構來說，萬一被查，會被認定 “違規(guī)放貸”，之前約定的高利息可能拿不到，甚至合同直接作廢。
對于監(jiān)管來說，這種操作會把真是債務藏起來，容易引發(fā)風險。
對于投資者來說，虛假的財務報告和資產(chǎn)負債表會蒙蔽投資者的判斷，最終產(chǎn)生巨大的本金損失。在明債實貸中，投資者往往是最后一個知道真相的人。不要被保本高息迷惑，保住本金比追求收益更重要。
提問：個人征信中不良信息5年后自動消除，意味著可以欠錢不還嗎？
答：結論：答案是否定的。
根據(jù)國務院《征信業(yè)管理條例》第十六條規(guī)定，征信機構對個人不良信息的保存期限，是自不良行為或者事件終止之日起為5年；超過5年的，應予以刪除。
這意味著：
1.還清欠款是前提。這5年的保存期限是從你徹底還清所有欠款（包括本金、利息和罰息）的那天開始計算的。
2.欠款一直不還，記錄就一直有。
一直拖欠債務不還，除了征信記錄上會一直留有污點外，還會帶來一系列嚴重的后果：
1.信貸業(yè)務受限，申請貸款失敗的幾率很大。
2.生活其他方面可能受影響，比如求職（尤其是一些需要審查背景的行業(yè)）、租房等。
3.被起訴并強制執(zhí)行。債權人可能會向法院起訴債務人。如果法院判決后債務人仍有能力卻拒不還款，債權人可以申請法院強制執(zhí)行，查封、扣押、凍結債務人的財產(chǎn)。
4.可能被列為失信被執(zhí)行人。如果法院判決后債務人仍拒不執(zhí)行，可能會被列入“失信被執(zhí)行人名單”（俗稱“老賴”），這將導致債務人在生活各方面受到限制，例如限制高消費、不能乘坐飛機和高鐵等。
5.嚴重的可能承擔刑事責任。包括比如對人民法院的判決、裁定有能力執(zhí)行而拒不執(zhí)行情節(jié)嚴重的，以非法占有為目的，超過規(guī)定限額或期限透支，并經(jīng)發(fā)卡銀行催收后仍不歸還的債務人。
征信記錄的 5 年消除期規(guī)則是改過自新的通道，而不是逃避債務的漏洞。不還款不僅會導致不良記錄永久保留，還將面臨法律追責、財產(chǎn)損失和終身信用枷鎖。所以主動還款、修復信用，才是擺脫債務困境的正確方法